4月以来,美方挑起的关税冲突对全球经济和贸易都产生了较大的影响。在面对较大的困难情况下,中国出口迎难而上,利用产品强大的竞争力,通过加大一些非美贸易伙伴的出口,一定程度上弥补了对美出口的下滑,整体出口保持较好韧劲。 海关总署公布的数据显示,按美元计价,5月出口同比增长4.8%,增速比4月下降3.3个百分点;进口同比下降3.4%,降幅比4月扩大3.2个百分点;实现贸易顺差1032.2亿美元,同比增
美债的问题不在短期而在长期,不在短端而在长端,需求和供给都存在各自的担忧。需求动摇背后是美元信用的变化,供给则开始计入无法顺利减赤所带来的潜在增发预期,这些都反映在美债期限溢价的持续抬升。期限溢价的进一步正常化也将增加广义的美元融资成本,对于美元资产持有者形成天然的损耗。 美债作为全球资产“定价锚”的地位下降,对一些传统策略组合的有效性构成挑战。过去,股债60/40组合通常依靠债券的避险
中美举行经贸磋商机制首次会议 当地时间6月9日下午,中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦举行。谈到中美经贸磋商机制首次会议,商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢表示,双方进行了专业、理性、深入、坦诚的沟通。双方原则上就落实两国元首6月5日通话共识以及日内瓦会谈共识达成了框架。这次伦敦会谈取得的进展有利于中美之间进一步增进信任,进一步推动中美经贸关系稳定健康发展,也为全球经济的发展注入积极的正能量。
0.1% 2025年5月,全国居民消费价格(CPI)同比下降0.1%。其中,城市持平,农村下降0.4%;食品价格下降0.4%,非食品价格持平;消费品价格下降0.5%,服务价格上涨0.5%。1-5月平均,全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。 2.5% 2025年前5个月,中国货物贸易进出口总值17.94万亿元,同比增长2.5%,延续增长态势。5月进出口3.81万亿元,增长2.7%,出口2.
过去几年欧美货币政策基本上是同步的,但2025年以来两者出现了明显分化。欧洲由于通胀控制效果较好,欧央行仍在持续降息;而美国由于关税政策的影响,再通胀的概率大大升高,美联储不得不放慢降息的步伐。 6月5日,欧央行决定将欧元区三大关键利率分别下调25个基点。这是欧洲央行自去20246月启动降息以来第八次下调利率。本次降息后,欧元区存款机制利率、主要再融资利率和边际借贷利率分别降至2.00%、2.1
2025年以来,随着外部不确定性的增大,全球金融市场波动加剧,由于人民币汇率与A股走势具有较强的相关性,市场对人民币汇率的关注度提升。 2025年人民币对美元汇率整体略有升值。截至6月5日,离岸美元兑人民币汇率从年初的7.337下降到7.18附近,人民币累计升值约2%。人民币的表现呈现几个新特征: 其一,面对外部不确定性增加和全球风险偏好下降,人民币一改以往走弱的规律,反而略有升值。一方面体现
2025年是中国创新药行业的“三个元年”——收入放量元年、盈利跨越元年和估值抬升元年,行业有望迎来系统性投资机会。 中国创新药行业正迎来“戴维斯双击”。 6月9日,A股及港股市场医药生物板块全线走强,创新药方向领涨,板块指数放量大涨逾4%,创历史新高,多只创新药股价冲击涨停。港股医药股也跟随大涨,恒生创新药指数亦创历史新高,中华香港生物科技指数、港股通医疗保健指数、恒生医疗保健指数纷纷创2年来
随着蔚来公布一季报,在港上市的几家造车新势力业绩全部公布完毕。虽然各家车企具体情况各有不同,但一个显著的特点是,造车新势力们集体给出了盈利时间表。 进入2025年,车企竞争进一步加剧,价格战始终没有停止。年中“618”促销开启时,主要车企也借此展开了新一轮降价。对于尚未盈利的造车新势力而言,压力可想而知。 “盈利”是造车新势力们一个敏感的话题,且无法绕开。工信部和中汽协等也都通过表态或者发文等
5月20日,三生制药(01530.HK)发布公告,公司向国际制药巨头辉瑞公司达成首付款12.5亿美元、最高可达48亿美元的SSGJ-707创新药产品交易协议,以及根据授权地区产品销售额计算得到的两位数百分比的梯度销售分成,辉瑞保留在中国内地商业化许可产品的选择权。此外,授权交易达成后,辉瑞还将按30日成交量加权平均价认购公司 1亿美元的普通股。 三生制药本次交易创出海交易新纪录,当天三生制药股价
5月21日,阿里巴巴大文娱集团官方宣布即日更名为虎鲸文娱集团,旗下阿里影业(01060.HK)拟更名为大麦娱乐,此次更名或标志着阿里影业正在降低对电影业务的依赖,并在未来更加聚焦线下演出、IP衍生品两大高成长性方向。在宣布更名后,阿里影业股票大涨,距今最高涨幅接近翻倍,目前市值已突破300亿港元。 值得一提的是,线下演出、IP衍生品的成长性在阿里影业2025财年(截至2025年3月31日止12个
2025年以来,创新药资产受到资本市场追捧。 Wind数据显示,多只港股创新药主题ETF基金2025年以来涨幅超50%,其中港股通创新药ETF(159570)从年初至6月8日上涨51.30%,位列全市场ETF榜首。 随着资本市场回暖,药企也迎来融资窗口期。据不完全统计,恒瑞医药、科伦博泰生物、荣昌生物、神州细胞等药企,已经完成或者正在推进融资计划,融来的钱多用于研发和临床试验,有望进一步实现新
5月29日,中钨在线发布数据显示,国内黑钨精矿(≥65%)价格首次突破17万元/吨关口,钨中间体仲钨酸铵(APT)价格突破25万元/吨关口,双双创下历史最高价格纪录。 分析显示,年初以来,在钨精矿供应偏紧、库存下降等因素影响下,钨矿价格得到有效支撑。长期而言,受制于资源贫化和全球生产的总量控制,钨矿供给增量空间有限,叠加需求端光伏等新增需求的持续增长,钨精矿供需缺口或将继续扩大,将使钨价继续维持
2025年6月10日,华为首席执行官任正非在接受《人民日报》专访时表示:“芯片问题其实没必要担心,用叠加和集群等方法,计算结果上与最先进水平是相当的……” 叠加常见于芯片的封装领域,而有公开论文指出封装技术可以提高集群计算的性能,这在一定程度上说明封装技术对半导体的贡献正在变大。 日本旭化成于近日对外表示,因AI算力需求激增导致PSPI需求爆发,现有产能无法匹配市场扩张节奏。作为先进封装必需的
6月4日,全球领先的通信半导体公司博通宣布正式推出最新数据中心交换机芯片Tomahawk 6,其以太网交换容量是目前市面上以太网交换机的两倍,还将提供CPO选择,满足最低功耗和最低延迟的需要。结合传统光芯片的迭代路径来看,硅光技术的渗透已成为光通信产品升级的明确方向。 800G和1.6T光通信的迭代周期从传统3-4年缩短至1-2年,同时400G、800G需求并未因1.6T的推出而萎缩,反而持续保
指数开始加大波动率 主持人:指数本周在地域冲突的影响下出现震荡,对指数未来趋势的预判还得让泛舟先解读,毕竟上周你都说了,指数出现了半个阶段反弹结束的信号,也让大伙对指数别抱有期待。这点是有别于市场中大多数机构的观点。 泛舟:我只尊重市场给我的反馈,自己不主观意淫。市场先生留下一系列线索,告诉我指数要加大波动率了。本周二,当指数首次小幅震荡后,我的解读是,“指数再经历一次企稳、反包、加速
停牌10个交易日后,于6月9日晚间,海光信息与中科曙光终于同时分别发布了将在次日复牌的公告。 5月25日,上述两家龙头公司发布筹划重大资产重组的停牌公告后,已沉寂一段时日的AI、信创等板块重新成为市场热门板块。 东方财富Choice数据显示,自停牌日至6月9日,中证人工智能、中证信创等指数涨幅分别为3.98%和5.85%,日均换手率分别为1.49%和2.10%,分别较停牌前一周提高0.12个及
6月10日,泡泡玛特股价再创新高,每股收盘258.80港元,较年初上涨1.90倍,较2024年初则上涨11.55倍,市值超3400亿港元。 这种涨幅并非孤例。老铺黄金股价较年初上涨2.71倍,上市一年来上涨11.78倍,蜜雪集团自2025年2月底上市以来股价上涨95%,中宠股份年内涨幅超94.30%。 上述4只股票中,前3只为港股标的,后者为A股标的,其主营业务各不相同,但是,它们都属于新消费
DeepSeek的出现为金融科技领域公司等提供了低成本和开源模型的人工智能解决方案,降低了先进人工智能技术的准入门槛,实现了AI技术平权,也促进了金融科技行业的竞争和创新。 当前,公募基金行业在人工智能领域布局也取得了显著进展,多家基金公司已经完成DeepSeek系列开源模型的私有化部署。从初步使用情况分析,DeepSeek的可用性与使用效率明显优于其他开源模型,而且部署成本大幅降低,为公募基金
截至周三,涵盖85只蓝筹股的恒生指数年内上涨逾两成,成为国际资本押注中国资产重估行情的主战场。有“漂亮50”中国版之称的中证A50年内下跌0.44%,后市会否补涨,成为沪综指冲击3500点的新引擎? 美股通胀牛预期并未逆转 美国债务违约“X日”将至?美国国会预算办公室周一预测:政府借款能力或在8月中旬至9月底之间耗尽。这事在周三出现转机,美国物价数据出炉,5月CPI同比上升2.
近期,人工智能行业迎来曙光。产业链多方验证,目前英伟达NVL72机架交货已成规模,算力网络有望带动通信网络同步升级,上游光模块、PCB、组装等环节报表端或迅速改善,人工智能行业已展露较强布局性价比。 英伟达指引乐观产业链多方印证需求旺盛 英伟达近期召开了2026财年第一季度财报电话会议:FY26Q1营收达440亿美元,同比增长66%;数据中心业务收入390亿美元,同比增长73%
初夏时节,太行山深处草木葱茏,行走在大同市灵丘县的乡野阡陌,每一寸土地都跃动着希望与活力。曲回寺村、西漕沟村,这些曾深藏于大山褶皱里的村落,昔日是远近闻名的贫困之地。脱贫出列后,组组数据跃然眼前,涉农项目如火如荼,座座村庄蜕变为新典范…… 实施乡村振兴战略,是新时代新征程“三农”工作的总抓手。中国人寿保险股份有限公司山西省分公司(以下简称“中国人寿寿险山西省分公司”)自2011年定点帮扶两村以来
指数投资已进入“千基时代”,作为两大流派,宽基指数基金与行业主题指数基金近两年交相辉映。 从趋势看,宽基指数基本对标各类300、500、800、1000等主流指数,特别是去年四季度爆火的中证A500让其再度成为焦点;从另一方行业主题指数基金看,越来越细分的赛道推出专属指数成为大势所趋。目前主流的划分形成金融、医药、科技、消费、制造、周期、公用事业、房地产八大行业。即将发行的国投瑞银中证全
2019年8月,央行启动贷款市场报价利率(LPR)改革,LPR报价方式由原来的参考贷款基准利率进行报价改为按照公开市场操作加点形成,并要求银行贷款定价锚定LPR。LPR改革打破了此前存在的贷款利率隐性下限,能够及时反映市场利率下降的趋势性变化,引导贷款实际利率下行。 不过,受制于激烈的揽储竞争和定价机制落后,负债端存款利率较为刚性。在此背景下,2020年以来经济又面临多重压力,银行净息差持续下行
截至2025年一季度末,商业银行净息差已较2024年年末下降9个基点至1.43%。考虑一季度存量贷款重定价下降14个基点、新发贷款定价自发性下行4个基点、存款利率下调3.1个基点和高息存款集中到期续作等因素的影响,根据天风证券的测算,预计2025年银行净息差下行约10个基点至1.42%。 2025年,银行净息差将延续第四阶段的“下行趋缓”的特征,年内则呈现第一季度明显下行、后三季度小幅下行甚至企
2025年以来,A股市场整体呈现震荡的结构性行情,中间伴随4月因关税政策的较大浮动波动,截至2025年6月6日,券商板块指数累计下跌9.2%,相较沪深300指数年初至今累计下跌1.5%的表现,跑输约7.6个百分点。 整体收入延续修复向好趋势 最近两个季度,券商收入持续增长,归母净利润大增,根据43家A股上市券商发布的 2024年度和2025年一季度报告,可以观察证券行业整体业绩修复情况。 2
近年来,中国新式茶饮连锁品牌掀起了一股扎堆上市的热潮。自2021年奈雪的茶登陆港交所成为“新茶饮第一股”以来,一批头部茶饮企业相继排队IPO 。奈雪之后,2023年茶百道向港交所递交招股书并成功上市,古茗也于2025年年初登陆港股,加上2025年上半年蜜雪冰城在港股上市、霸王茶姬赴美上市,新式茶饮品牌在资本市场密集亮相。尤其是2025年上半年,古茗、蜜雪冰城、霸王茶姬三家企业相继上市,形成短时
上峰水泥(000672.SZ)2024年度利润分配方案为:以953,407,510为基数,向全体股东每10股派发现金红利6.30元(含税),送红股0股(含税),不以公积金转增股本。 这一分配方案值得肯定。 分红少些或许更好 虽然如此,但我还是觉得上峰水泥少分些或许更好——在我近期点评过的派息率超过90%的上市公司中,上峰水泥的财务状况和破产风险系数Z值要排在倒数前列。 尽管从表面上看,伊利
在对公司进行估值时,巴菲特尤为关注自由现金流的使用效率、持久竞争优势的辨识、毛利率的高低、流动比率的表现、资本支出的需求状况、债务水平以及股东权益回报率。本文以嘉化能源为案例,探讨如何识别一家公司。 沃伦·巴菲特(Warren Buffett)坚信通过详尽分析企业的财务状况及竞争优势,可收获长期而稳定的投资回报。对公司估值时,巴菲特尤为关注自由现金流的使用效率、持久竞争优势的辨识、毛利率的高低、
比音勒芬(002832.SZ)的股价,从2023年的高点35.77元(前复权)已经跌到目前的16-17元之间。而与股价下跌相伴随的,是公司财务业绩的下滑。2024年,比音勒芬实现营业收入40.04亿元,同比增长13.24%;归属于上市公司股东的净利润7.81亿元,同比下滑14.28%。这是自比音勒芬2016年上市以来首次出现年度净利润下降的情况。2025年一季报,比音勒芬营业收入12.86亿元,同
近年来,受累于房地产低迷、产业转型升级、中美贸易战等因素,白酒消费持续低迷,行业步入调整期。 5月18日,新修订的《党政机关厉行节约反对浪费条例》正式生效,明确要求工作餐“不上酒”。这一号称“最严禁酒令”的新版条例发布,给行业带来了一定影响。 那么,是不是因此就要看空白酒行业呢? 也不是。 相比2013年的八项规定,本次条例对行业的影响要小得多,而自2013年以后,白酒行业的利润又上了几个
外部不确定性增多 沪指震荡整理
沪市/深市主板观察
科创板/创业板观察
北交所观察
北交所公司(分红)每股转赠股本情况
本周连涨天数居前个股
本周连跌天数居前个股
融资统计(6月6日~6月12日)
融券统计(6月6日~6月12日)
券商最新研报荐股一览
一周行业指数及重点行业个股表现(6月9日~6月13日)
一周市场热点及重点板块个股表现(6月9日~6月13日)